鱼跃医疗2023年年度董事会经营评述

  经过多年的发展，中国已成为全世界第二大医疗器械市场，从发展空间看，在宏观医疗环境变化、GDP增长、社会消费水平提升、人口老龄化加快、民众医疗保健意识逐渐增强等多因素的驱动下，我们国家医疗器械行业生产总值和销售额将保持稳定增长。与此同时，我们国家医疗器械行业还呈现出行业整合及并购重组凸显、市场集中度提高、研发投入不断加大、产品多元化和智能化等发展的新趋势，特别是技术迭代趋缓的产品，中国制造有着非常明显的替代趋势。

  国家政策层面，医疗器械产业与居民生命和健康息息相关，近年来，医疗器械生产公司数迅速增长，相关产业的发展已成为医疗卫生体系建设的重要基础，具有高度的战略性、带动性和成长性，其产业地位受到了世界各国的普遍重视，已成为一个国家科学技术进步和国民经济现代化发展水平的重要标志。

  近年来我国相继出台规划、指导措施等一系列政策，对加强医疗人才教育培训、引导医疗企业未来的发展、重视国产产品推广销售等全产业链进行扶持，意在推动行业国产替代、产业创新升级。未来我们国家医疗器械行业面临的机遇远大于挑战，医疗器械行业尤其是国内医疗器械有突出贡献的公司仍处于黄金发展时期，前景可期。

  医疗器械行业和人们的生命健康紧密相关，其需求主要由人群的医疗与健康状态决定，受宏观经济环境的影响比较小，不有着非常明显的周期性特征。报告期内，本公司主体业务受国家医保控费政策等政策环境影响较小。

  鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主体业务的公司，研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务，也是公司主要业绩来源。

  目前公司产品大多分布在在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等业务领域。

  遵循“创新重塑医疗器械”的战略，公司以消费者为核心，在持续发展血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、智能康复等高潜力业务进行积极孵化。

  在呼吸与制氧相关业务领域，企业具有大量研发、制造与销售的经验与积累，其中，公司制氧机产品在业内处于领头羊，深受消费者信赖，自有关产品推出以来，公司一直持续进行技术革新，不断在稳定、静音、轻量化三大属性方面做改进，并积极推出新产品，被国家工信部与工业经济联合会认定为制造业单项冠军产品，在公示的制造业单项冠军名单中。公司不同款型的制氧机产品可满足院内外多类用户群体的需求，可适用于呼吸衰竭、严重缺氧患者，帮助改善低氧血症、提高心肺功能。对于有保健需求的老年人、学生族、孕期群体、三高人群和上班族等，通过吸氧可增加脑供氧、提高血氧浓度、改善生活品质。随着我们国家居民吸氧概念的普及以及人口老龄化，国内外市场需求的拉动与催化，海内外业务前景广阔。

  呼吸机也是公司呼吸与制氧业务板块的核心产品之一，公司呼吸机产品大致上可以分为正压呼吸机和双水平正压呼吸机，正压呼吸机适用于提供连续性呼吸道呼吸正压，一般适用于打鼾憋气、阻塞性呼吸暂停等人群；双水平正压呼吸机可供患有睡眠呼吸暂停、低通气综合征等成人患者在医院或家庭中进行双水平无创通气治疗用。

  根据柳叶刀2016年发布的“阻塞性睡眠呼吸暂停与全球经济负担”报告数据显示我国有1.76亿人存在睡眠呼吸暂停症状，全球30-69岁人群中，接近10亿人达到中度患者程度，4.25亿人达到中到重度患者程度。我国《健康中国行动2019—2030年》调查的最终结果也显示我国40岁及以上人群慢性阻塞性肺疾病患病率为13.6%，总患病人数接近1亿人，当前我国家用呼吸机市场规模仍处于发展阶段，渗透率较低，随着慢性呼吸疾病患者数量的增加、销售渠道的优化以及居民健康管理意识的增强，渗透率有望逐步提升，业务潜力巨大。

  根据国际糖尿病联盟公布的数据，2019年国内糖尿病确诊患者已达到 1.16亿人，预计2030年，国内糖尿病人群将达到2亿人，糖尿病几乎可影响人体的每个部位，因此必须有效管理糖尿病；若未得到治疗，糖尿病可能会引起心脏病、中风、肾损伤及神经损伤在内的潜在并发症，迅速增加的糖尿病患者人群形成了巨大的血糖管理需求，随着经济的快速发展和人民健康意识的提升，糖尿病监测医疗器械市场规模将保持增长。

  目前市场中糖尿病监测医疗器械可分为传统指血血糖仪（BGM）、持续血糖监测系统（CGM）及其他器械（生化分析仪器等）。目前市场中血糖检验测试产品主要为传统指血血糖仪，其可通过刺破手指采取血样，使用一次性试纸放入血糖仪，检测实时血糖指标。经过多年发展，公司传统血糖仪业务在研发、生产、销售等各环节持续发力，保持了较高的年复合增长率，已形成了完整的业务体系与服务网络，业务规模不断扩大。

  与传统指血血糖仪不同，持续血糖监测系统通过 24小时连续监测组织液中的葡萄糖水平，可更全面的获得身体葡萄糖水平的趋势数据，有助于更精确的调整用药改善血糖水平。相较于传统的指血血糖仪在临床效果、舒适性、便携性、安全性方面具有较强优势，相关业务在我国还属于新兴市场，国外厂家凭借其技术优势较早的布局规划抢占先机，国内有能力实现技术突破且形成销售规模的厂商较少。

  公司控股子公司浙江凯立特拥有在糖尿病及传感器技术领域耕耘数十年的开发团队及领军人才，具备成熟可靠的技术、生产系统与成熟的持续血糖监测产品，公司已推出“安耐糖”持续血糖监测系列新产品，相关业务可依托公司规模化、智能化、精益化的生产能力，共享公司血糖领域的销售资源、软件开发资源及用户运营能力，强强联合，完善公司在糖尿病赛道的业务布局，为上市公司整体业绩的长期持续稳定增长提供动力。

  公司消毒感控业务主要由全资子公司上海中优开展，上海中优研制生产了涵盖人体消毒剂、医疗器械消毒剂、环境物体消毒剂及消毒配套器材等领域 400多个产品，拥有“洁芙柔”、“安尔碘”、“点而康”、“葡泰”等极具竞争力的品牌和产品，其中“安尔碘”是皮肤消毒标注术语之一。自 2016年公司收购上海中优以来，在鱼跃品牌及营业销售能力的加持下，其业务规模逐步扩大，凭借在传染病防控与感染控制的细致划分领域多年耕耘，相关这类的产品以优秀的传染源控制，传播途径切断以及易感人群保护能力，成为国务院联防联控医疗物资保障组征用产品，近年来凭借优异表现，成为中国院内消毒感控第一品牌，同时在线上平台也保持着领先销量，“洁芙柔”已是手消感控的代名词，随着民众感控意识的普遍提升，公共场所及院内感控消毒要求的一直在升级，公司将持续提供各场景整体消毒感控综合解决方案，不断深化销售业务的推进工作，保持行业领先地位。

  家用类电子检验测试业务是公司基石业务的重要组成部分，其基本的产品电子血压计是一种利用现代电子技术与血压间接测量原理进行血压测量的医疗设施，相较于传统血压计具有无污

  染、易操作、多部位同步测量、数据保存等优势。高血压是最常见的慢性非传染性疾病，也是心脑血管病发病的第一大诱因。根据我们国家卫健委发布的《中国高血压防治现状蓝皮书2018》数据，我国18岁以上高血压患病率从2012年的25.2%升至2015年的27.9%；根据《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》显示，我国18岁及以上居民高血压患病率为27.5%，其中18～44岁、45～59岁和60岁及以上居民高血压患病率分别为13.3%、37.8%和59.2%。近年，我国居民的高血压知晓率、治疗率和控制率有了明显提高，但较发达市场国家仍有不小的差距，高血压患病率以及血压检测意识的持续提升推动市场需求的逐步扩大，相关业务前景广阔。多年来，公司自主研发的相关这类的产品通过关键零部件技术突破，核心测量技术迭代，智能算法升级，产品力强劲，鱼跃已是国内市场电子血压计的第一品牌，海外市场亦在逐步突破，整体业务规模仍保持着较快的增长速度。

  根据国家心血管病中心发布的《中国心血管病报告2019》估测，我国每年发生 54.4万例心脏性猝死（以下简称“SCD”），而造成SCD的最大原因是心搏骤停。半自动体外心脏除颤器（以下简称“AED”）能有效对患者进行电除颤，帮助恢复心率，提高患者的存活率。目前我国AED保有量严重不足，相较发达国家有极大的差距。公司通过2017年全资收购的德国普美康Primedic切入急救业务，其在医疗急救领域拥有40余年的经验，旗下AED与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。公司在推动有关产品海外业务持续发展的同时，迅速参与国内商务中心、中小学校、大规模的公司园区、地铁等公共场所的设备铺设，未来几年将是国内AED市场快速成长的重要阶段，公司会抓住机遇，通过战略布局与产品强劲的竞争力获取更多的市场份额。

  在康复与临床器械板块与别的业务中，公司“鱼跃”品牌康复类医疗器械产品已畅销多年，产品力已深入人心，随着更高端、更智能的康复产品的不断研发推出，相关业务毛利水平仍有提升空间。公司“华佗”品牌历史悠远长久，针灸针等中医器械成长稳健，同时公司是针灸针ISO/TC249国际标准的起草者，这是中医药领域的首个ISO标准，也系我国起草的唯一医疗器械产品ISO国际标准。此外，公司“金钟”系列手术器械产品拥有80余年历史，在国内手术器械领域具有较高的知名度与影响力。2019年，公司通过收购六六视觉，极大的丰富了公司在眼科器械细致划分领域的产品品类，同年投资参股江苏视准，完成了对相关业务领域的初步布局。

  近年来，随公司品牌形象的优化、生产研发能力的加强、并购整合能力的提升、海内外销售的不断突破，各产品业务规模的扩大与产品品类的扩展，公司综合竞争能力和整体抗风险能力明显提高，公司已成为了国内医疗器械行业的领先企业。

  公司目前拥有“鱼跃yuwell”、“洁芙柔”、“华佗Hwato”、“金钟JZ”、“安尔碘”、“普美康PRIMEDIC”、“六六视觉”等几大主要品牌，鱼跃品牌大多数都用在制氧机、电子血压计、呼吸机、血糖仪及试纸、红外体温计等医疗器械产品，经过多年的努力，“鱼跃”品牌深入人心，依托鱼跃产品力的不断的提高及有效的品牌传播，以及旗下产品在海内外医疗一线的卓越表现，公司品牌价值和品牌优势明显提升。“洁芙柔”、“安尔碘”系全资子公司上海中优品牌，是国内医院感染和控制领域的第一品牌，“洁芙柔”已是手消感控的代名词，院内外品牌知名度拔群，“安尔碘”更是成为国内医疗行业皮肤消毒剂的标注术语之一。“华佗”品牌大多数都用在针灸针等中医器械，华佗品牌历史悠远长久，2011年被商务部认定为“中华老字号”，同时公司是针灸针ISO/TC249国际标准的起草者，这是中医药领域的首个ISO标准，也系我国起草的唯一医疗器械产品ISO国际标准。“金钟”品牌，大多数都用在医用手术器械产品，“金钟”品牌具有 80多年的悠久历史，是“上海市著名商标”，在国内手术器械领域具有较高的知名度与影响力。“Primedic普美康”所属德国子公司 Metrax GmbH在医疗急救领域拥有40余年的经验，旗下AED（半自动体外除颤器）与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。六六牌眼科器械、六六牌眼科显微镜连续多年被认定为江苏名牌产品，六六牌眼科显微镜曾获中国名牌称号；“六六”商标连续多年被认定为江苏省著名商标与苏州市知名商标，具有较高的知名度。

  中国医疗器械发展起步较晚，纵观国内医疗器械生产企业，都会存在规模小、产品单一的特点。与国内大多数同行不同的是，鱼跃医疗产品众多、覆盖面广。公司于近年接连完成了对浙江凯立特、上海中优、德国曼吉士Metrax、上械集团、六六视觉的收购，对美诺医疗Amsino Medical的投资，并参股江苏视准医疗器械有限公司，对隐形眼镜产品领域进行战略布局，并完成了公司急救板块重要战略投资者的引入工作。目前，企业具有产品品类达 600多种，产品规格近万个，在持续发展血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，公司将重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、智能康复等高潜力业务进行积极孵化。覆盖多领域的产品结构，给予公司通过组合式销售，营销渠道的协同性拓展，市场推广共同性等多种方式不断的提高公司产品的竞争力；另一方面多品类的产品结构，也给公司带来了较强的风险抵抗能力与应对各种突发市场状况的较快响应速度，有效保持公司在医疗器械行业的整体竞争能力。

  多年来，公司持续打造专业的营销体系，在团队建设、终端销售推广、制度设计以及用户管理方面逐渐完备，截至目前公司营销系统优势显著。企业具有超过 1000人的渠道、终端线上及外销团队，多个区域服务中心，公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，直营能力慢慢地增加，各线上平台营销推广及主要产品线上销量均处于行业领头羊，通过强化海外属地化团队建设，外销渠道持续拓宽，海外团队近年历经国际性医疗卫生事件考验营业销售能力持续提升。在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等领域由生产、研发、供应、销售人员共同构建营销网络，覆盖全国。线）、院内院外、海外区域多级分类营销系统的逐渐完备，让鱼跃的体系要素更健全，系统优势更加明显。

  遵循“创新重塑医疗器械”的战略，公司始终重视研发投入，经过多年发展，公司的研发体系建设不断健全，通过自主研发、合作研发等方式逐步的提升创造新兴事物的能力，重视发现和培养战略研发管理人才，并致力于培育一支高素质的、具有团队精神的研发工程师与研发管理者队伍。近年来，公司持续葡萄糖监测系统CT3系列产品、第三代睡眠呼吸机、大流量制氧机、半自动体外除颤器等产品均实现了重要技术突破，海外欧盟、美国、泰国、巴西等国家和地区注册工作逐步落地。公司在德国罗特维尔、中国台北、上海、南京、苏州、西藏、深圳及丹阳设立有研发中心，公司围绕核心业务，不断进行人才储备以及新品研发的推进工作，同时各研发中心以市场和客户的真实需求为导向，灵活调整已有产品功能与技术方面的要求并通过自主研发、合作研发等方式逐步的提升创造新兴事物的能力，保持公司持续发展动力各自分工，加强了新品的立项研发和老产品技术改造，催动公司的工艺与品控水平逐步提升，为公司长期稳定发展提供持续动力。

  报告期内，公司业务规模发展迅速，盈利水平得到提升，实现营业总收入 79.72亿元，同比增长12.25%，实现盈利28.93亿元，同比增长57.10%，归属于上市公司股东净利润23.96亿元，同比增长50.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.36亿元，同比增长46.79%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额21.27亿元，同比下降7.72%，应收账款较去年末下降30.70%，经营活动高质量开展，应收账款状况良好可控。截至报告期末，公司资产总额为159.67亿元，资产负债率25.38%，货币资金72.15亿元，公司财务情况持续优化，资产实力进一步增强。

  报告期内，公司呼吸治疗解决方案板块业务凭借优秀产品力及高效的生产力，伴随市场需求的扩大，实现同比50.55%的显著增长，其中，制氧机产品业务规模同比增长近60%，呼吸机类产品业务增速超30%，雾化产品营销售卖业务较去年同期增长超60%，通过出色的产品质量及使用体验，借助卓越的品牌影响力、高效的生产力以及优质的服务保障，相关板块业务的优秀表现为公司整体业务规模的提升贡献了重要动力，再次凸显了公司在面对市场变化时的迅速响应能力，以及对于履行社会责任的坚定担当。

  报告期内，公司糖尿病护理解决方案业务持续实现卓越成果，营收规模同比增长37.12%，伴随产品的优化升级、新品研发工作稳步推进，14天免校准CGM产品注册证顺利落地，并成功推向市场，公司血糖相关业务的院内外市场拓展持续深化，市场地位不断的提高，相关这类的产品市场占有率与客户群规模实现长足进步。报告期内，公司持续深化院内、外市场的拓展，加速研发、生产、销售团队人才梯队建设，针对团队结构与组织架构进行改革，以适应加快速度进行发展的业务环境，结合公司数字化战略下的系统革新，为未来建立产品竞争壁垒，加强客户忠诚度奠定坚实基础，为核心业务领域提供更强的战略支撑。

  报告期内，公司感染控制解决方案板块业务规模相较去年同期特殊市场需求的高基数会降低，短期业务背景的变化并不影响对该业务板块的长期经营规划与战略投入，公司将继

  续通过细分市场积极拓展专科感控新赛道及民品业务线，不断强化品牌影响力与团队执行力，推动相应业务稳健发展。

  报告期内，公司家用类电子检测及体外诊断业务同比增长10.05%，其中电子血压计产品营收规模同比增速超20%，凭借优良的产品素质与服务能力，板块内各渠道销售工作高效开展，板块业务前景可期，秉持以客户的真实需求与体验为中心的产品理念，公司将持续强化在相应市场的领导地位。

  报告期内，公司急救板块业务实现了8.04%业绩增速，自主研发的AED产品M600获证后，在生产、研发与经营各部门的通力协作下，海内外业务持续拓展。公司致力于逐步提升急救业务服务品质，强化产品核心技术，推动国产领域急救事业的长久有序发展。

  报告期内，公司康复及临床器械业务整体规模较去年同期略有下降，但板块基本的产品如轮椅车、针灸针等业务增长趋势良好，市场地位稳固，为公司经营长期稳健发展输出了有力贡献。

  报告期内，公司期间费用18.56亿元，同比增加0.23%。其中研发费用5.04亿元，占公司营业收入的6.33%，管理费用4.11亿元，同比减少2.22%。公司持续增加研发投入，提升研发实力的同时，重视提升各项费用及资源的利用效率，整体费用变动趋势持续向好。报告期内，公司产品结构得到优化，同时通过有效的成本管理途径与日趋成熟的供应链体系，不断降本增效，持续推进精益生产，公司实现销售毛利率51.49%，相较于 2022年度提升了3.36个百分点。公司将坚持数字化与卓越创新的战略导向，充分的发挥运营、成本及服务优势，确保业务发展的持续性，逐步降低整体经营风险，实现市场竞争力的稳步提升。

  相比发达国家，我们国家医疗器械行业具有起步晚、规模小、产品单一的特点。但经过近几十年的加快速度进行发展，现我们国家医疗器械行业已成为一个产业门类比较齐全、创造新兴事物的能力慢慢地加强、市场需求旺盛的朝阳产业。

  其一、市场发展空间巨大。在GDP增长、社会消费水平提升、人口老龄化加快、城镇化以及消费结构升级等多因素的驱动下，国内医疗器械未来成长空间巨大。与此同时，随着国内医疗器械企业产品力和资本力不断的提高，高技术、高的附加价值器械产品的出口规模将持续扩大，从而逐步提升国内器械企业的市场空间。

  其二、行业整合促进市场集中度。随着行业法规的日趋完善，监管趋严，对企业的研发、制造、资金能力提出了高要求，市场之间的竞争将进一步加剧，最终将一批产品和品牌以市场化方式淘汰出局。另一方面，国家政策明确了将重点扶持国内大型医疗器械有突出贡献的公司，并从产业、财政、税收、融资、行政审批等各方面给予政策优惠，支持行业整合。国内医疗器械产业并购需求旺盛，行业也将迎来巨子时代。

  其三、医药电商成“互联网+”时代新蓝海。移动互联网塑造了全新的社会生活形态，‘互联网+’行动计划不断助力企业未来的发展，互联网对于医药行业的影响已进入到新的阶段，医药电商的消费群体逐步扩大。尤其可以让我们关注的是，当下医药电商企业已不再是单纯的商品买卖平台，多元渠道、多元产品、多元服务、多元模式已将医药电商企业的触角延伸至整个医药产业链，成为推动医药电商乃至医药全产业链发展的力量。

  其四、竞争格局的变更。一直以来，我们国家医疗器械公司制作的产品大多数都用在国内中低端市场，跨国企业在我们国家医疗器械高端市场中占据着非常大的优势。然而，随着国内企业的产品力和资本力的不间断地积累提升，国内医疗器械企业也将向中高端市场渗透，而在“医改”的背景下，不断放量的基层市场也成为了跨国公司觊觎的对象。公司在未来竞争中面对的将是兼具资金和技术实力的跨国医疗集团。

  国家政策支持、医改不断深入、人口老龄化不断凸显、消费能力和健康意识提升，促使我们国家医疗器械行业尤其是国内医疗器械有突出贡献的公司进入了黄金发展时期。而国内高歌猛进的医疗器械市场，在兼具资金和技术优势的国际医疗巨头的青睐下，行业竞争非常激烈，机会与挑战并存，但我们坚信机会大于挑战。

  遵循“创新重塑医疗器械”的全新战略，公司管理层对业务板块进行重新梳理，本着以消费者为核心的经营理念，将在血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，战略布局由“守”向“攻”由成熟资产转向成长性业务，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、智能康复等高潜力业务进行积极孵化。三条核心业务赛道有市场空间大，市场渗透率低等特点，长坡厚雪，公司将在核心赛道上会不断通过自研和并购推出新产品，以提高市场占有率，推动公司业务规模蓬勃发展。

  公司通过不断加大研发投入，优化产品结构，加强品牌建设，健全营销体系，推进精益化管理，加大人才储备，推进数字化升级，形成高效的前后台联通机制，最终使公司成为极具综合竞争能力的平台型品牌运营商与医疗服务提供商，成为中国医疗器械行业最具代表性的领先企业之一。

  2024年，依据公司董事会的部署，为实现公司的发展目标与战略，公司主体业务的经营计划重点围绕以下几个方面展开：

  其一、持续聚焦主业，坚守产品的质量。公司坚持扎根实业、深耕主业、做精专业，在血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重点聚焦呼吸治疗、糖尿病护理、感染控制三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、智能康复等高潜力业务进行积极孵化。2024年，公司将继续以创新驱动高水平质量的发展，重视研发投入，优化产品结构，加强品

  牌建设，打造国际化网络体系，推进精益化管理，加大人才储备，推进数字化升级，形成高效的前后台联动机制，推动公司成为极具综合竞争能力的平台型品牌运营商与医疗服务提供商。坚守品质一直是公司最核心的要素，今天的鱼跃，品质慢慢的变成了我们转化口碑以及获得忠实用户的第一要素。为确保业务发展的稳定性和持续性，并充分的发挥制造领域的竞争优势，公司将逐步加强核心板块的生产能力建设。为了更好的提高生产效率和生产系统的管理上的水准，公司全面关注关键生产环节的运作状况，以及实施生产管理的标准化、规范化、体系化和数字化。同时，公司持续关注市场需求和技术进步，积极探索新的生产的基本工艺和制造模式，逐步的提升生产自动化和智能化水平。这将有利于公司在医疗器械制造业领域树立新的行业标杆，推动行业发展。

  其二、推动公司战略和生产经营目标的实现，加深业务组织架构整合和管理变革，持续遵循中长期战略规划对组织架构进行优化，确保公司各功能部门为消费健康和各分子公司业务板块提供统一高效的服务。完善销售体系，加强营业销售团队的建设，关注线下终端市场，深化渠道布局，聚焦区域化和城市化的市场策略，保持与重要经销商和连锁客户的关系，拓展终端覆盖范围，推动各地区销售目标实现，构建和优化客户结构，促进跨区域客户协同发展。制定线上各业务板块的经营销售的策略，提升公司在线上市场占有率与直营模式效率，加强与关键经销商客户的合作，实现各业务板块的业绩目标，高效完成各平台、渠道和商家的管理任务，依据业务增长需要和市场发展趋势，优化业务团队结构，明确各品类管理职责，开拓新的销售经营渠道，实现多平台个性化独立运营。

  公司将继续推进海外重点国家市场拓展，针对不同国家和地区的医疗需求、经济水平、文化背景等差异，落地符合目标市场特点的医疗器械业务。积极寻求与国际合作伙伴的战略合作，扩大产品在海外市场的渠道和客户资源。借助合作伙伴的资源和经验，提升公司在国际市场的竞争力。培养国际视野、属地化能力的销售团队，为海外市场的开拓提供人才保障，贴合国际市场动态、行业趋势和客户的真实需求，以便更好地服务海外客户。

  公司将继续通过线上线下，海内外营销活动全面推广产品业务，树立品牌理念，创造品牌营销优势，抓住市场机遇，助力业绩增长。

  其三、持续重视人才教育培训，致力于卓越创新。经过多年发展，公司的研发体系建设不断健全，通过自主研发、合作研发等方式逐步的提升创造新兴事物的能力，重视发现和培养战略研发管理人才，并致力于培育一支高素质的、具有团队精神的研发工程师与研发管理者队伍。公司在持续扩充高素质研发人才队伍、发挥其尖端研发实力和精准技术能力的同时，积极寻求与高水平第三方合作，共同构建创新中心，共创新业务和新产品的研发基地以及人才教育培训平台。紧紧围绕公司核心业务和战略领域，不断探索创新路径，加大新产品研发投入，促使现有产品实现升级和快速迭代，同时进一步提升公司的制造工艺和品质控制水平。通过持续创新，公司旨在为客户提供更高品质的医疗产品和服务，满足市场日益增长的需求，同时为公司的长远发展和战略目标奠定坚实基础。这一创新理念将贯穿公司各层面，引领公司走向更高的发展阶段。

  其四、坚持数字化战略导向，持续推进公司生产经营数字化升级，以技术、数据和运营平台资源整合，构建统一的业务服务体系，打造高效、灵活的数字化技术支持系统，推动数字化运营变革。通过深入了解业务需求，围绕人才培养与团队建设，投入研发资源，同时为数字化升级工作设立可衡量的时间节点和阶段性目标，确保战略规划的有序实施。加强跨部门协同，采用专项计划方式孵化具有创新性和实用性的数字化项目，帮助各事业部和业务单位提高效率，降低成本，完成年度目标。

  其五、公司为确保在未来发展中的稳健运行，将持续加强内部风险管控体系建设，从而有效解决发展中的潜在难题。伴随着公司规模的不断壮大、产品线的丰富多样、品牌价值的稳步提升以及外延并购的推进，以及国家法规监管日益严格，管理层认识到风险管控的重要性，因此将始终保持高度警惕和关注，未来将进一步关注公司在生产和运营过程中的法规合规性和制度执行力。这包括从生产运营的流程与资质、内部审核体系、模拟医械飞检、注册以及对外宣传等行业特定法规要求，到内部控制、信息披露等上市公司制度规范性要求的全方位落实。

  为实现这一目标，公司将持续优化和完善制度建设，加强内部管控力度，以确保关键运营风险得到有效控制。在风险管理方面，公司将运用先进的风险评估和控制技术，确保在各个层面识别、预防和应对潜在风险，形成一个全面、协同的风险管理机制。在未来的发展中，公司将以风险管控为核心，努力降低潜在风险对公司发展的影响，为公司持续、稳健的发展提供有力保障。

  随着公司综合竞争能力的增强，研发、制造和销售精细化、高毛利、高附加值的中高端器械产品是公司未来发展方向。而在中国医疗器械中高端市场中，外资企业占据着绝对优势，与之正面竞争已成必然；与此同时，在“医改”的背景下，跨国公司为巩固和扩张其在中国医疗器械市场的份额，正积极通过与中国企业合作、本地化研发等手段向中低端市场渗透。公司将持续加强研发、管理、营销体系建设，不断提升公司市场竞争能力。

  劳动力成本、材料成本等营业成本不断上涨是未来发展的趋势，而新品的研发、海内外营销体系建设、医院临床拓展、品牌推广与强化等都需要大量资金支撑。如何有效的控制成本和费用支出，保持公司在国内乃至国际知名的医疗器械企业中的综合竞争力，这对公司管理层的管控和平衡能力提出了更高的要求。公司将通过资源与人员的优化配置及精益化管理、精准化与平台化销售加大管控并提高资源利用效率，同时充分利用自身产品优势、规模优势、品牌优势和技术优势来化解这一风险。

  公司正处于快速发展期，通过内生性增长与外延式扩张是公司“做专做强”的发展路径。随着公司经营规模不断扩大，公司需要与时俱进的管理思路，引入高级管理人员，这增加了公司运营管理难度与风险；而通过兼并收购实现公司快速扩张更对公司整合能力提出更高的挑战，虽然公司管理层具备丰富的整合经验，但被并购方企业文化的差异性以及人员管理的复杂性，仍增加了公司运营管理的不确定性。快速增长是公司的追求，其伴生的风险不可避免，公司将本着求同存异的管理理念，持续改进激励、约束和风控机制，在充分调动团队的积极性同时，有效减少或规避公司快速发展带来的管理风险。

  通过外延式扩张进行产业整合是国内医疗器械企业未来发展的必经之路。自上市以来，公司通过收购兼并将业务范围不断扩大，公司的盈利能力和市场之间的竞争力因此持续快速提升。公司管理层将利用多年积累的资源整合经验，本着求同存异的管理思路，从战略层面优化配置各方资源，调动各方积极性，实现1+1>

  2的并购效益。截至本报告期末，公司的商誉为11.07亿元，占公司资产总额比重为6.93%，公司管理层每年会审慎评估被收购公司经营状况及可能出现计提商誉减值的风险。

  证券之星估值分析提示鱼跃医疗盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示线上线下盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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